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勿要重蹈日本覆辙

发布时间:2021-01-25 10:02:00 阅读: 来源:点焊机厂家

勿要重蹈日本覆辙

我在1992年第一次来到中国,我记得当时每个人都骑着自行车在街上穿行。中国的发展非常快,我非常高兴看到这一点。我写了一本有关经济自由化秩序和金融控制的书,尤其是在转型经济中的金融控制。  中国是我的书中的第二部分。彼时中国刚刚开始在东南沿海开始贸易交流,典型代表就是我们熟知的深圳。那时候,市场决定价格的逻辑已经开始。对比而言,中国的转型相对平稳。而东欧国家在市场经济之前的转型却是非常糟糕的,近乎一场灾难。  比如说让监管更加放宽,劳动力可以更好地流转,农民可以把自己的土地进行买卖。所有的这些都是还没有做的,也是亟待解决的事情。但我觉得时下讨论最激烈的,则是人民币的国际化。我认为应该建立像香港一样的离岸市场,可以建很大的人民币国际市场,在伦敦、法兰克福和新加坡等世界各地,都有这种机会。  上海已经建立了自由贸易区,区域内可以用外币直接兑换本币。我认为这已经是座桥梁,但我也认为在这条路上中国应该谨慎小心。原因是以美国为代表的一些国家都在逼迫着人民币升值,而且由来已久。他们一直在提升着这样的预期:在外汇市场当中,人民币以后要升值。  在美国这样的国家还存在着接近零利率的短期利率。虽然伯南克要退休了,但是他的继任者所施行的是比他更低的利率。比如他们推出的量化宽松,是想把贷款利率降低,与之相应的就是美元本位的不变。中国如果和巴西进行贸易往来,双方所有的进口和出口,还有我们的结算,实际上都是按美元结算。中国的外汇储备也是美元的,现在中国拥有3.7万亿美元的外汇储备,美元本位没有改变。  如果人民币国际化,中国在更加开放的经济环境下可以使用外币进行贸易。那么就会使中国经济下滑,导致一种金融萧条。  30年前,美国认为日元价值太低所以对日元施压,日元就开始被迫升值,从1991年的360兑1美元,变为80兑1美元。回顾过去20年的汇率变化会发现,日元在持续走强,最后导致了日本经济的灾难性后果。如今美国又在逼迫人民币升值,来对冲中美之间远比日本还要大的贸易顺差。幸运的是,中国并没有屈服于这种所谓的“严打”,相应的让步并不大。我给中国的建议是,一定要维持汇率的稳定。  让大的债权国的汇率不断波动是一个错误。现在我们看一下世界经济,美国的汇率一直非常低的,而且一直保持低利率到2007年,直到房地产泡沫的出现导致崩盘。  我们所说的人民币国际化,你就会看到这样的情况下,大量的热钱涌入中国,使得中国的利率不能不低到美国的水平,就会导致金融危机和金融萧条。这里面是我们看到的新兴经济体市场当中,像中国这样的外汇储备状况:红色的是中国,蓝线是所有的新兴经济体的量的储备,而中国是整个新兴经济体市场的一半。  控制通胀和解决大量热钱涌入的问题是中国央行的挑战,这就需要保持汇率的稳定。要避免已经很低的中国利率继续下降,更要保持人民币和美元之间汇率的稳定。

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