全球大豆供应宽松豆粕保持偏空思路

走势回顾

昨天国内豆油、豆粕期货窄幅波动，m1509合约日内交投区间2750——2771点，终盘报收于2763点，较前一交易日结算价下跌9点；y1509合约日内交投区间4392——5446点，终盘报收于5414点，较前一交易日结算价下跌30点。

隔夜CBOT大豆窄幅震荡，5月合约终盘较前一交易日收高0.4美分至971.4美分/蒲式耳，豆粕5月合约终盘较前一交易日收高0.2美元至319.9美元/短吨，豆油5月合约终盘较前一交易日收低0.08美分至30.95美分/磅。

基本面情况

《油世界》预测报告称，2015/2016年度全球大豆产量将自2011/2012年度来首次下滑，其中美国大豆产量预估为1.04亿吨，较2014/2015年度减少400万吨，主要因单产水平降低，2015/2016年度巴西大豆产量预估为9200万吨，较目前对2014/2015年度预估值减少220万吨，阿根廷产量预估为5700万吨，但称政策方面对播种面积影响存在不确定性，尽管下一年度全球大豆产量可能同比减少，但并不意味着会出现供应紧缺；研究机构Safras数据显示，截至4月2日当周巴西2014/2015年度大豆预售比例为50%，较上次报告推进7个百分点，本国货币贬值刺激出口加快，但预售进度仍低于去年同期的62%。国内现货市场方面，节前沿海港口豆粕主流报价2860——2950元/吨，油厂报价小幅下调，饲料厂和经销商持观望态度，市场成交清淡，因原料不足停机的油厂数量增加，预期4月下旬开始大豆到港数量增加，5——7月份预期到港量将达到2100万吨，油厂在较好的加工利润刺激下开工意愿较强，下游需求养殖业依然低迷，需求难有改善，豆粕难有持续反弹动能；沿海一级豆油报价5750——5820元/吨，油厂报价稳中有跌，全球大豆供应宽松的基本面格局下豆油难以摆脱弱势。

总体评述

近期南美天气总体有利于大豆收割工作展开，部分行业机构上调巴西和阿根廷产产量预估，市场重新关注南美大豆丰产。国内方面，因原料不足停机油厂数量增多，后期大豆到港量将明显增加，油厂开工意愿较强，下游养殖业复苏低迷，豆粕需求难有明显改观，且南美大豆上市，市场重新关注全球供应宽松的基本面，对豆粕保持偏空思路；国内豆油库存偏低及近几个交易日外围油脂反弹提供短期支撑，但总体弱势格局暂难改变。

操作建议

豆粕、豆油以偏空思路为主

TAG标签：